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如何看待瑞幸咖啡遭渾水做空事件?

9妹 /2020年02月04日 13:21/ 分類:爆料/閱讀:563
2月1日,知名做空機構渾水發布了一份長達89頁的做空報告,矛頭直指瑞幸咖啡。在這份報告中,渾水羅列了5大確鑿證據、6大風險警告,不僅揭露其財報涉嫌“欺詐”,而且還指出其商業模式存在的固有缺陷。消息一出,瑞...

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  2月1日,知名做空機構渾水發布了一份長達89頁的做空報告,矛頭直指瑞幸咖啡。在這份報告中,渾水羅列了5大確鑿證據、6大風險警告,不僅揭露其財報涉嫌“欺詐”,而且還指出其商業模式存在的固有缺陷。

  消息一出,瑞幸咖啡的股價盤中一度暴跌超過25%!

  不過,針對這份做空報告,各方的意見卻不統一。渾水公司堅稱“這份調查是可信的”;但同時,也有機構力挺瑞幸咖啡,表示其財務數據是真實的。

  而瑞幸咖啡則表示,“周一見,以SEC公告為準。”

  2019年5月,成立不足兩年的瑞幸咖啡登陸美國資本市場,創造了全球最快上市公司的記錄。

  隨后,靠著“單店已扭虧為盈”釋放的利好信號,瑞幸咖啡的股價一路上揚。截至1月17日,瑞幸咖啡的股價突破50美元,市值也首次突破100億美金大關。

  那么,面對突如其來的做空,渾水列舉出了5大證據

  (1)門店單日銷售數據虛增。

  為了最真實可靠的數據,報告的作者共派了92個全職和1400個兼職調查員,收集了25000多張小票和10000個小時的門店錄像,并且收集了大量內部的內部聊天記錄。

  (2)門店的銷售單品下降

       從2019年Q2季度的1.38下降至第四季度的1.14件。

  這就意味著,即便門店的訂單量所有增加,單筆訂單的“含金量”也會因此嚴重下降。

  (3)瑞幸咖啡單件商品的凈售價提升

  根據收集的25843張收據顯示,每件商品的凈售價只有9.97元。而瑞幸咖啡在第三季度的報告中提到,63%的產品售價超過了零售價的50%。也就是說,瑞幸官方公布的數據存在明顯的“虛胖”。

  就單店層面來說,瑞幸咖啡至少“夸大了”20%的業績!

    (4)夸大了廣告支出費用  

  根據CTR市場研究跟蹤的數據顯示,瑞幸將2019年第三季度的廣告支出多報了150%以上,尤其是分眾傳媒上的支出。

  (5)瑞幸咖啡其他的產品貢獻率

     “其他產品”的收入貢獻率僅為6%左右。

  那么,瑞幸咖啡究竟有沒有造假呢?

  盡管瑞幸咖啡的財務是否造假,暫時沒有一個明確的說法。但是,作為一家上市公司來說,其估值究竟貴不貴一直是外界關注的焦點。

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